“鹅厂跌成鸟厂，把我跌没了”，当投资者吐槽腾讯股价跌破200港元/股后，近3天以来，“南山鹅”终于开始了绝地反击。

10月25日起，腾讯股价开始连续升温，截至今日(27日)中午收盘，港股腾讯控股涨2.17%，报收216.2港元/股，虽然这距离腾讯的巅峰时将近750港元的股价不值一提，但在近几个月里已是难得。

失守200港元大关

(资料图片仅供参考)

目前，腾讯市值仅剩2.08万亿港元，较去年2月的历史高位蒸发超4万亿港元，这也是腾讯历史上最大幅度的调整。

关于腾讯股价为何会失守200港元大关，这其中既有自身业绩增长乏力的内因，也包括大市低迷、大股东南非报业集团减持等外因。

资深投行人士王骥跃此前在接受《科创板日报》记者采访时表示，目前腾讯的股价主要看预期，这主要还是成长性问题，腾讯一直没找到新的增长点，原先以社交为纽带的逻辑在调整，新的故事还没成型。

当前，腾讯正在发力金融和企业服务为主的to B业务，这项业务也是当下腾讯业绩最大的增长点。王骥跃表示，“这是个方向，但还不能替代游戏的地位。B端业务空间很大，数字化的空间也很大，包括微软谷歌也都很大力在做B端业务，”但to B确实没有to C端那样的传播力，需要持续开发。

此外，今年6月，腾讯大股东南非报业集团以“回购股票”需要资金为名，对腾讯进行减持。从腾讯股价走势看，大股东的减持对腾讯的股价形成了“持续压制”，数度跌破300港元大关。

南水连续一个月救援段永平年内六度加仓

在股价节节走低的行情下，南下资金对于腾讯控股则是“越跌越买”，10月26日，腾讯控股获南向资金净买入14.59亿港元，位居净买入额榜首。这是南下资金连续37个交易日净买入腾讯控股，累计约251亿港元。

知名投资人段永平今年以来也一直坚定看好腾讯，今年2月、3月、4月、8月以及10月13日，他均在社交媒体平台表示加仓腾讯，目前来看也不可避免被套牢，尽管如此，但在10月25日上午，段永平仍表示对腾讯“又买了一点，虽然不知道到底发生了什么”。

大力回购、开源节流护盘

面对自身股价节节败退，腾讯正在持续大力回购护盘。

星矿数据显示，截至10月25日收市，腾讯今年已经累计回购约245亿港元，回购数量达约7650万股，回购总金额位列港股回购榜第一名，而2021年全年，腾讯的回购总金额还不到26亿港元。

资本动作之外，腾讯也在通过开源节流来聚焦主业，维护业务基本盘。

游戏作为腾讯商业帝国的最大功臣，在国内游戏遭受需求侧和供给侧的双向钳制后，出海成为腾讯游戏新的增长点。2021年第三、第四季度，腾讯海外游戏增速高达20%和34%。但在今年，受经济下行和居家红利消退等因素影响，海外游戏增速也开始放缓。

微信视频号是腾讯多项业务增长停滞后，新的创收重点。根据2022年二季报，视频号的用户参与度已十分可观，总用户使用时长超过了朋友圈总用户使用时长的80%。视频号总视频播放量同比增长超过200%，日活跃创作者数和日均视频上传量同比增长超过100%。腾讯高管直言“视频号是创收机会”，但也同时表示，视频号现在“还在养”，未来相信在电商、广告方面会有很大机会。

节流方面，今年以来，腾讯加速“断舍离”，主动退出非核心业务。接连关停了10余款应用，包括小鹅拼拼、看点APP、VUE、掌上WeGame、腾讯幻核等曾经的明星产品。二季度的销售及市场推广开支同比下降21%至79亿元，腾讯高管明确，公司正在执行成本控制举措，后续成本仍然有进一步下降空间，未来会对人数和薪酬进一步优化，期待今年下半年成本控制效果将进一步体现。

以投资著称的腾讯，也正在收缩投资战场，以储备粮草，其于去年底开始对手上的投资组合“出货”，相继减持了京东、Sea Limited、新东方、华谊兄弟等公司股票。除了用京东股份来分红外，其余总计套现超过236亿元。

三季度业绩成看点

11月16日即将发布的三季报业绩将会是腾讯股价走势一大看点，汇总多家机构业绩前瞻，利润修复是一个共识。

中金公司预测，腾讯利润端预计在2022年Q3有明显好转：一方面因为公司自身的降本增效，成本和费用均得到有效管控，一方面因为行业普遍的降本增效，如拼多多、美团、快手等计入联营公司的亏损额大幅改善。预测3Q22公司经调整运营利润为391.8亿元，同比下降4%，经调整净利润为331.3亿元，同比增长4%。

西部证券表示，三季度腾讯经营环比改善，视频号贡献广告业务增量，广告营收跌幅环比收窄；但由于游戏数量及表现均不及去年同期，收入贡献有限播游戏业务增长继续重压；线上支付规模恢复增长，金融科技业务实现环比增长，云业务继续贯彻降本增效战略，收入和利润均得到一定修复。

当然，也有不同声音。瑞银下调腾讯2022年下半年及2023年盈利预测11%，称此下调反映了广告、支付、部分游戏较慢复苏。

（文章来源：科创板日报）