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投资要点

端午节出行客流量持续恢复，酒店和景区更为受益，线下连锁看好景气度超预期标的。酒店RevPAR三季度预期上行，OCC及ADR有望重拾五一景气度，考虑暑期时间长，景气度持续性上强于五一，叠加端午节旺季，看好高景气度的酒店及景区板块。酒店板块建议关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团及君亭酒店；景区建议关注天目湖、宋城演艺、黄山旅游、九华旅游、峨眉山A、长白山等；本地生活服务建议关注美团-S；线下百货推荐重庆百货（重庆旅游上行，驱动同店超预期）、家家悦，建议关注杭州解百、百联股份；职业教育建议关注中教控股、中国科培；。

旅游出行数据：出行客流量恢复至2019年的112.8%，收入恢复至19年的94.9%。6月24日，文化和旅游部发布数据，2023年端午节假期，文化和旅游消费恢复强劲，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。

全国发送旅客同比增长89.1%，同比2019年下降22.8%，铁路景气度最高。6月22日至24日，全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客14047万人次，比2019年同期(端午节假期，下同)下降22.8%，比2022年同期增长89.1%。铁路预计发送旅客4326万人次，比2019年同期增长12.8%，比2022年同期增长150.2%；公路预计发送旅客8934万人次，比2019年同期下降33.3%，比2022年同期增长64.4%；水路预计发送旅客253万人次，比2019年同期下降43.6%，比2022年同期增长99.3%；民航预计发送旅客534万人次，比2019年同期增长3.0%，比2022年同期增长287.0%。

酒店出行景气度高，毕业暑期出行叠加端午假期景气度高。去哪儿数据显示，2023年端午假期，国内热门城市机票预订量超过2019年同期二成，国内热门城市酒店预订量超过2019年同期1.6倍。截至6月24日，今年端午节期间民宿预订量同比2019年增长三成，每晚平均支付价格达到497元。6月23日，暑期室内博物馆门票预订量较上月同期上涨324%，全国海洋馆门票预订量较上月同期增长412%。

618电商：今年618全网总体销售额为7987亿元，同比+14.8%，传统货架电商总的销售额为6143亿元，同比+5.4%。直播电商销售额1844亿元，同比增长27.6%。分品类看，洗护清洁、粮油调味、休闲零食、运动户外、香水彩妆、美容护肤销售额分别同增+5.9%/+4.0%/+3.1%/3.6%/+2.9%/-2.3%，必选消费优于可选消费。淘宝：淘天集团发布的数据显示，今年618期间，淘宝上短视频的日均观看用户数增长了113%，每天在淘宝发布短视频的商家数增长了55%，达人增长了200%。截至6月18日0点，超256万名中小商家今年618的成交额超过去年同期。还有118万名中小商家达成了“1万元成交”的小突破。从品类来看，截至6月18日0点，共有2227个品类商品同比增长超100%。

风险提示

宏观经济恢复不及预期；行业竞争加剧；消费恢复不及预期；疫情扰动风险。